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通过高支模变形监测、智能塔吊防碰撞监测、深基坑安全监测等对现场进行安全有效预控,实现安全全流程管理。BIM技术的应用,有力地保障了高铁站的建设。利用BIM的三维可视化性,使施工现场平面布置与现场一致;通过BIM三维模型的建立模拟,对各主要阶段的交通组织、大型设备配置、材料堆场、临建设施使用是否合理进行管理,使工程施工合理有序地进行。此外,还可实现质量管理优化、安全管理优化等。

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短端利率取决于货币价格工具。预计本轮美联储加息周期或将于2019年下半年结束,届时基准利率或在3%左右。由加息周期看短端美债收益率,预计明年1-2年期美债收益率高点或略在略高于3%的位置。长端美债收益率或受美国名义增长及美联储缩表两因素影响。预计2018年10年期美债收益率高点或略高于3%,2019年10年期美债收益率高点则有望攀升至3.3-3.7%区间。

10年期美债趋势项:今年或可对标2012年;2019年或可对标2010年底到2011年初。我们根据三种相对客观、保守的情形可以得到今明两年美联储持有美债规模占美国名义GDP比重或分别降至11%、9.3%。对标该指标的历史数据,2018年10年期美债趋势项可能与2012年相近,2019年则接近2010年底到2011年初水平。2012年10年期美债收益率的趋势项在2.2-2.3%区间;2010年底到2011年初10年期美债收益率趋势项处于2.8-2.9%区间。

再谈美债的定价因素我们曾在报告《美债收益率究竟反映了什么?》(2017年6月23日)中指出,一国国债收益率大致取决于三个因素:资本回报率(实际经济增速)、通胀补偿以及风险溢价(国别信用风险)。作为全球资产定价基准之一,美国国债收益率则反映了美国实际经济增速、通胀补偿以及全球市场的安全资产需求(至少包含了配置需求和避险需求两个方面)。简言之,美债收益率主要由美国名义增长和全球金融市场供需决定。

然而近期公布的意大利第三季度GDP持平,且该国制造业PMI低于50,这进一步加大了意大利和欧盟之间的预算冲突风险,施压欧元。随着美国中期选举的临近,法国农业信贷银行驻伦敦的汇市策略师ManuelOliveri认为,在此之前前美元有一些平仓,不过欧元也因为欧洲传出的最新消息而走势疲软。

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